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Jul 10, 2023

Moeda digital do banco central e o futuro do dinheiro

29 de agosto de 2023 Por Atul Bhatia, CFA Cash pode ser rei, mas a coroa parece ter perdido um pouco de seu brilho ultimamente. Os dados da pesquisa mostram que os consumidores em todo o mundo preferem cada vez mais o pagamento eletrônico

29 de agosto de 2023

Por Atul Bhatia, CFA

O dinheiro pode ser rei, mas a coroa parece ter perdido um pouco do seu brilho ultimamente. Os dados do inquérito mostram que os consumidores em todo o mundo preferem cada vez mais o pagamento eletrónico ao invés do dinheiro, com mais de 70% dos inquiridos de países tão variados como a Suécia e a Coreia do Sul a quererem deixar de utilizar dinheiro vivo. Ao mesmo tempo, produzir e distribuir moeda – bem como combater notas falsas – é um processo caro e difícil. A solução, ao que parece, é óbvia: fazer com que os bancos centrais distribuam moeda em formato eletrónico, uma ideia conhecida como moeda digital do banco central ou CBDC.

O CBDC é um fenômeno global, com dezenas de países estudando a ideia e alguns já implementando alguma versão de CBDC. Dada a proeminência global da moeda dos EUA, centramos a nossa discussão no potencial de um dólar digital e concluímos com uma breve discussão sobre a experiência da China como um dos líderes na implementação da moeda digital.

Gráfico de colunas que mostra como o uso do sistema de pagamentos varia com a idade e reflete um aumento no uso de dinheiro em grupos mais velhos, com aqueles com 55 anos ou mais usando dinheiro 20% do tempo. Os indivíduos com menos de 45 anos utilizam cerca de metade do dinheiro que os indivíduos com mais de 55 anos, sendo a diferença o aumento da utilização de crédito e dívida por parte dos utilizadores mais jovens.

Fonte - Federal Reserve Bank de São Francisco; ACH = Câmara de compensação automatizada

Tal como acontece com muitas inovações financeiras, pensamos que a retórica ultrapassou a precisão, por isso existem algumas diferenças no que as pessoas querem dizer quando falam sobre moedas digitais do banco central. Para nós, um verdadeiro CBDC é um sistema onde os indivíduos detêm moeda diretamente num banco central, em formato eletrónico, sem meios de converter os seus ativos em moeda física.

Embora digitais, os CBDCs não são criptomoedas. Uma marca registrada de uma criptomoeda é que a oferta de dinheiro não é controlada por uma instituição. O Bitcoin, por exemplo, é criado e pago como recompensa aos chamados mineradores, ou aos usuários que realizam o trabalho computacional em segundo plano para manter o sistema funcionando. O CBDC, por outro lado, continua a ser moeda fiduciária, criada ou destruída por um banco central como parte da sua tomada de decisões de política monetária. Alguns dos CBDCs avaliados pelos bancos centrais dependem da arquitetura digital das criptomoedas, como a verificação de blockchain, mas isso é uma distração, em nossa opinião. Na sua essência, um dólar digital ainda é um dólar, e o número em circulação é definido pela Reserva Federal e não por uma fórmula.

Este é um diagrama de Venn que mostra a sobreposição entre três características de diferentes tipos de pagamento: responsabilidade do banco central, formato eletrônico e amplamente acessível. Os CBDCs estão na intersecção dos três, o dinheiro está na sobreposição entre a responsabilidade amplamente acessível e a responsabilidade do banco central, as reservas estão na sobreposição entre a responsabilidade do banco central e a electrónica, e a criptografia e a banca electrónica estão na sobreposição da responsabilidade electrónica e amplamente acessível.

Fonte - RBC Wealth Management

Na verdade, apesar da ênfase no formato digital, acreditamos que a principal diferença entre um sistema monetário digital e um sistema físico é a forma como os registos de propriedade são mantidos.

Com dólares físicos, os registros de propriedade são difusos. O dinheiro que um indivíduo tem depositado em um banco é amplamente conhecido apenas pelo banco e pelo depositante. Os fundos podem ser transferidos de forma totalmente anônima, em dinheiro, e mesmo quando transferidos eletronicamente, os registros da movimentação serão separados: o banco do pagador, por exemplo, saberá qual conta debitar, mas não terá nenhuma informação sobre o destinatário. O banco recebedor creditará seu cliente, mas nada sabe sobre o pagador.